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为什么WeWork可能成为2019年IPO类的明星

2019-07-24 07:02:21 来源:工人日报

  

为什么WeWork可能成为2019年IPO类的明星

WeWork尚未上市,但初创公司已经是最具争议性的公司之一。

现在价值470亿美元,这个拥有9年历史的办公室共享巨头已经激起人们对其估值 ,以及投资者的基本问题,比如该公司实际上做了什么,以及它是否是一家科技公司。

虽然WeWork正在快速增长(收入增长113%至7.28亿美元),但其亏损也在扩大。 调整后的EBITDA亏损在本季度增加了一倍以上,达到2.2亿美元,不计投资收益的净亏损从2.74亿美元增加到6.31亿美元。 收入和损失在2018年也增加了一倍以上。 收入达到18亿美元,但该公司损失了19亿美元。

自从今年早些时候首次亮相以来,Uber和Lyft等股票的大幅下挫令人担忧,并有可能破坏WeWork的首次公开募股。 然而,WeWork与优步,Lyft和Airbnb(今年也可以启动首次公开募股)是一项根本不同的业务,不应与它们组合在一起。

仔细研究公司的基本面及其长期机会,可以看出,如果或当WeWork实际上市,它可能成为今年IPO类别的大赢家。 这有三个原因:

单位经济学是坚实的

虽然WeWork正在承受巨额亏损,但这些损失更多的是由于其快速扩张而非基本商业模式的问题。 WeWork表示,一旦租赁,个别地点就有利可图,如果该公司停止扩张,该公司今天将盈利。

签订新租约,翻新空间和招募新客户是很昂贵的,而且公司在填补新地点时会亏钱。 WeWork去年完成了80%的入住率,低于一年前的84%,因为它加速了扩张。 其每位会员的平均收入为6,360美元,但也比往年有所下降。

批评者指责WeWork只不过是一种租赁套利业务 - 它租赁办公空间,将其分开,然后将其转租给租户以获取利润。 他们说,这种模式的问题在于它在衰退中往往表现不佳。 WeWork首席执行官亚当·纽曼(Adam Neumann)回应了这一担忧,称阿根廷和中国等国家的WeWork地点已经经历了经济衰退,并且仍然表现良好。 他还表示,WeWork位置比竞争办公空间便宜50%至70%,这使得它在经济衰退时成为一个有吸引力的主张,当时企业希望降低房地产成本。

它不仅仅是一个共同工作的空间

虽然共同工作是描述WeWork的最简单方式,但它远不止于此。 Neumann和他的管理团队认为公司的目标是培养社区。 换句话说,WeWork为其租户提供了超出工作场所的重要价值。 它举办网络活动,帮助其成员分享想法,推销产品,甚至组成团队。 还有工作坊,欢乐时光和喜剧等娱乐活动。

WeWork空间的氛围和设计几乎与传统单调的灰色办公室相对立,以Office Space等电影为代表。 WeWorks看起来像一家精品酒店,感觉像办公室和闲逛之间的交叉点。 酒店提供免费咖啡,水果和啤酒,有时提供免费食物以及乒乓球,桌上足球和台球等游戏。 音乐在公共区域播放,您可以带宠物在某些地方与您一起工作。 其私人办公空间拥有透明的墙壁,有助于营造开放感。

听起来WeWork提供的便利设施针对年轻人,但它们似乎引起了会员的注意(现在总共将近50万),他们似乎对这个空间产生了喜爱。 以下是Yelp上的一些评论:

  • “我们完全喜欢WeWork作为一家公司,而这个特殊的位置就是它们的起点。我喜欢这种氛围,会议空间很大,而且总是很干净,整个这个空间的企业都很友好而且很有礼貌。” - 托马斯G.
  • “从我走到建筑物的那一刻起,我坠入爱河。这个空间非常华丽,有充足的空间,大窗户和惊人的细节。” - Joann R.
  • “喜欢成为这个WeWork社区的一员。温暖的氛围,人们努力工作,有趣的冒险,美食供应商。我周末也来到大楼,因为我觉得这里的工作环境很好。” - 彼得R.

尽管一些评论家认为WeWork是一种千禧一代的时尚并质疑其商业模式,但最重要的是公司擅长它的工作并提供备受赞赏的服务。

3.长期机会巨大

全球商业房地产市场估计价值6.1万亿美元,而WeWork只占据了可寻址市场的一小部分。

当然,并非每项业务都适合WeWork,但该公司已经通过吸引更多企业租户来扩展其最初的概念。 其企业业务由拥有1,000多名员工的公司组成,现在占其总会员数的32%,高于前一年的23%。 这一部分特别有价值,因为这些客户的租约较长,通常在三到五年之间,这使该公司的订单积压达20亿美元。 WeWork的企业客户包括IBM,salesforce.com,Microsoft,Airbnb和Facebook。

除此之外,WeWork已经开始将其服务提供给公司办公室,其业务称为Powered by We。 例如,该公司最近在新泽西州威霍肯为4,400名员工改造了瑞银办事处。 随着WeWork的品牌知名度和参与度的提高以及公司收集更多数据,像我们这样的企业应该受益于自然飞轮效应,允许增长而无需签署更多的房产协议。

由于WeWork还推出了WeLive品牌下的住宅和一家名为WeGrow的学校,这是该公司扩展其社区品牌愿景的一部分,因此该公司仍有很大的选择权。 事实上,尽管WeWork仍然是关键业务,并且在可预见的未来,WeWork已将该组织命名为We Company。

凭借其飙升的增长率,强大的品牌价值以及巨大的可寻址市场,WeWork具有真正的颠覆性潜力。

公司今天是否应该获得470亿美元的估值,尤其是当我们还没有仔细研究其财务状况时,这可能是一个公平的问题,但低估WeWork的潜力是错误的。

这篇文章在The Motley Fool中。

微软子公司LinkedIn的员工Teresa Kersten是The Motley Fool董事会成员。 兰迪扎克伯格曾担任市场开发总监兼Facebook发言人,也是其首席执行官马克扎克伯格的姊妹,是The Motley Fool董事会成员。 在任何提到的股票中都没有头寸。 Motley Fool拥有Facebook,Microsoft和Salesforce.com的股份并推荐其股票。 Motley Fool是IBM的短股。 Motley Fool推荐Yelp。 Motley Fool有 。

wework 人们走出2019年3月26日在纽约市布鲁克林威廉斯堡附近的共同工作空间WeWork。 照片:Spencer Platt / Getty Images


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